（原标题：英特尔投资中证策略，陷入十字路口）
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来源：本文编译自财富，谢谢。
公开的转变总是会引起关注——英特尔投资的奇怪事件绝对如此。
如果你还没关注：今年1月，英特尔宣布计划剥离其长期存在的企业风险投资部门英特尔投资（Intel Capital）。这在硅谷并不算什么意外，但却预示着一个时代的潜在终结。这一消息是在时任首席执行官帕特·基辛格（Pat Gelsinger）卸任（据报道是被迫辞职）后不久发布的，当时正值临时联席首席执行官大卫·津斯纳（David Zinsner）和米歇尔·约翰斯顿·霍尔索斯（Michelle Johnston Holthaus）领导公司处于领导层空档期。
英特尔投资（Intel Capital）由英特尔传奇人物莱斯·瓦达斯（Les Vadász）于1991年创立，长期以来一直是CVC领域的中坚力量。多年来，该公司的一些退出案例包括VMware（在公开市场上市多年后，现已被博通收购）、Red Hat （被IBM以340亿美元收购）以及MongoDB（于2017年上市）。ICAP（有时也被俗称为ICAP）目前的投资组合中包括SambaNova、AI21 Labs和Twelve Labs等人工智能公司。
早在一月份，人们就认为英特尔投资可以独立运营，保留英特尔作为投资合作伙伴中证策略，同时寻求新的有限合伙人的资金。时间快进到上周：这个计划泡汤了。在英特尔第一季度财报电话会议上，三月份上任的新任首席执行官陈立武改变了主意。
陈立武告诉分析师：“我们决定不剥离英特尔投资，而是与团队合作，将现有投资组合货币化，同时更加谨慎地选择支持该战略的新投资。我们需要保持资产负债表的健康。”
英特尔拒绝就本文置评，但我们可以从中略窥一二。除非大量IPO或并购机会（后者的可能性大于前者），陈立武似乎暗示二级市场出售可能是创造流动性的一种手段。同样，“对新投资更加谨慎”似乎暗示其将收紧投资重点，这可能导致资金回撤。
陈立武想要成功并不令人意外。他本人也是一位资深风险投资家——1987年他创立了华登国际，据报道，今年1月他还在筹集一只新基金——他不太可能放弃一项在人工智能热潮中可能对英特尔产生巨大价值的资产。
目前尚不清楚英特尔投资在与有限合伙人（LP）的市场试探中取得了多大进展，但这一过程很可能已经以某种形式开始了。无论如何，这种逆转都揭示了英特尔以及更广泛的风险投资格局。在艰难的宏观经济环境下，LP 越来越挑剔，越来越谨慎，经济衰退的可能性也越来越大。而对于企业风险投资公司来说，经济低迷可能会带来影响。
“在经济低迷时期，CVC 的授权会受到考验，”Counterpart Ventures 创始普通合伙人 Patrick Eggen 通过电子邮件表示。“这将真正致力于风险资产类别的公司与那些‘逢高作价’的 CVC 区分开来。更精明的 CVC 会在熊市期间享受其不公平的优势……大多数公司都有能力充当耐心的资本配置者。”
英特尔投资拥有罕见的殊荣。纵观历史，它一直是初创企业领域最活跃的投资者之一，无论经济周期如何起伏。凭借其始终如一的作风，在经济波动中持续投资，英特尔得以生存。当然，这其中也与英特尔本身息息相关，英特尔是风险投资领域首批获得成功案例之一。（1968年中证策略，风险投资先驱亚瑟·洛克向英特尔注资250万美元。）
但时代变了。英特尔一直深陷上市困境，多年来市场份额不断被AMD和Nvidia等公司蚕食——过去五年，英特尔股价下跌超过60%。目前尚不清楚这一切对英特尔资本的未来意味着什么。
这或许还不是一个时代的终结，但它无疑标志着事态的发展。
https://finance.yahoo.com/news/intel-spin-off-reversal-puts-111538346.html
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